Des chiffres macro-économiques intéressants sont sortis cette semaine.
L’indice d’activité du secteur manufacturier chinois a retenu notre attention : sorti à 52.2, au plus haut depuis mai 2015. Les craintes de nombreux investisseurs sur un atterrissage brutal de la croissance chinoise sont en train de se dissiper. Les différentes relances budgétaires et assouplissements monétaires commencent à faire leur effet. C’est une bonne nouvelle pour la croissance mondiale, et en particulier pour les pays émergents fortement liés à la Chine
Aux États-Unis, l’indicateur avancé des services publié par ISM a également surpris positivement : 54.5 contre 53.4 le mois précédent. Là aussi c’est bonne nouvelle, on s’éloigne de la zone de démarcation des 50 qui sépare l’expansion de la récession. La baisse marquée de ce chiffre d’août à janvier avait catalysé les anxiétés sur l’économie américaine.
Globalement nous voyons des signes encourageants dans les chiffres macro-économiques à la fois en zone développée et émergente.
Notre lecture des marchés n’a toutefois pas véritablement changé. Nous restons prudents sur les indices boursiers dont la valorisation nous semble laisser peu de place à l’erreur. Par ailleurs, nos indicateurs non fondamentaux montrent toujours beaucoup de complaisance sur les marchés risqués.
Nous conservons notre vision positive sur marchés émergents en actions, emprunts d’État mexicains et devises (Peso Mexicain).
Cette semaine nous avons profité de la volatilité sur les marchés obligataires pour acheter de la dette italienne dont les rendements s’étaient tendus.
D’un point de vue risque, le fonds reste relativement peu exposé. Le thème principal est la normalisation des valorisations émergentes, mais nous conservons par ailleurs nos positions sur l’inflation américaine et sur les périphériques.
François RIMEU, Gérant du fonds La Française Allocation
Responsable du Pôle Total Return La Française Asset Management
Équipe de gestion actuelle, susceptible d’évoluer dans le temps.
Points clés
Objectif de gestion : obtenir, sur l’horizon de placement recommandé, une performance nette de frais supérieure à celle de l’Euribor 1 mois capitalisé majoré de 3.5% Horizon de placement recommandé : 2 ans Volatilité ex-post : 10% maximum (hors circonstances exceptionnelles de marché, le niveau de volatilité n’est toutefois pas garanti) Profil de Risque/Rendement :
7 = risque le plus élevé
1 = risque le plus faible mais ne signifie pas « sans risque »
Niveau non garanti, qui pourra évoluer dans le temps.
Principales informations commerciales
Part : R Code ISIN : FR0010225052 Type de part : Capitalisation Min. 1ère souscription : Néant Frais d'entrée : 4% max Frais de sortie : Néant Frais courants : 2,78 % Frais de gestion : 2% max Frais de surperformance* : 0,37 %
* Les frais affichés correspondent à l’exercice clos le 31 décembre 2015 et peuvent varier d’un exercice à l’autre. Les frais courants incluent les frais de gestion propres à la société de gestion et externes (commissaires aux comptes, dépositaire, distribution…), les frais indirects liés à l’investissement dans des OPCVM ou fonds d’investissement et les commissions de mouvement.
La commission de surperformance est calculée dès lors que le fonds surperforme l’indice Euribor 1 mois majoré de 3.5%. Elle est fixée à 20% TTC maximum de cette surperformance et plafonnée à 2% TTC de l’actif net.
La Française AM Finance Services bénéficie d’une rétrocession sur les frais de gestion de ce produit au titre d’une convention de distribution passée avec La Française Asset Management.
Facteurs de risque - pour plus d’informations sur ces risques, consultez le prospectus du fonds
Le fonds n’offre ni garantie, ni protection du capital investi ; l’investisseur est exposé à un risque de perte en capital.
Le portefeuille peut ne pas être investi à tout moment sur les classes d’actifs les plus performantes et l’évolution de la volatilité peut être défavorable aux stratégies mises en œuvre. La valeur liquidative du fonds pourra fluctuer à la baisse en fonction des conditions de marché.
Les marchés actions, les taux d’intérêt, les dettes d’entreprises, les taux de change peuvent varier défavorablement aux expositions prises par le portefeuille.
Cet effet peut être accru sur les actifs moins transparents ou aux fluctuations plus marquées tels que dettes à caractère spéculatif de notation financière plus faible, ou titres des marchés émergents.
La surexposition peut amplifier les mouvements de marchés, à la hausse comme à la baisse ; les opérations d'arbitrage peuvent subir des mouvements défavorables ; lors de la conclusion des contrats à terme, la contrepartie peut faire défaut ; conflits d’intérêts potentiels lors de la conclusion d’opérations de cessions/acquisitions temporaires de titres.
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La Française Allocation est un OPCVM de droit français relevant de la directive 2009/65/CE. Le fonds a été agréé par l’AMF le 15 juillet 2003 et lancé le 31 juillet 2003. La stratégie a changé à partir du 19 juillet 2012. Société de gestion : La Française Asset Management – Paris – Agrément AMF GP97076 le 1er juillet 1997.
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