Nous étions depuis plusieurs années dans un cycle de baisse des rendements obligataires. Mais 2014 restera comme une année incroyable, alors même que beaucoup pensaient fin 2013 avoir atteint la fin du cycle de baisse des taux en se retrouvant avec des niveaux jamais atteints jusqu’ici. En effet le taux à 10 ans français finit l’année 2013 à 2.5%, passant même furtivement pour la 1ère fois en deçà de 2%. Des niveaux totalement incroyables et qui promettaient des années difficiles pour tous les produits d’épargnes, dit « de rendement », les livrets et bien entendu l’assurance vie et son contrat €.
Coup d’œil sur nos convictions!
EUROPE « CORE » / ETATS-UNIS
Nous continuons de privilégier une approche dynamique
Les valeurs cycliques, plus à même de profiter de la reprise économique
Les titres notés « B », partie du marché « High Yield » présentant un bon rapport risque/rendement
EUROPE PERIPHERIQUE
Nous préférons toujours une approche plus prudente et sélective
Les entreprises de grande taille plus à même de résister à d’éventuels chocs de marchés
Les valeurs non cycliques, plus défensives
Les titres notés « BB », partie la moins risquée du marché « High Yield » en termes de défaut
PAYS EMERGENTS
Nous gardons une approche très prudente et sélective par pays
Les émissions souveraines de pays aux fondamentaux solides
Les entreprises de grande taille, leaders mondiaux dans leur secteur, avec une faible exposition à leur marché local
Les valeurs non cycliques, plus défensives
Les titres notés « BB », partie la moins risquée du marché « High Yield » en termes de défaut
Ecoutez en quelques minutes l’analyse de Jean-Luc Hivert, gérant du fonds LFP Rendement Global 2022 :
Données non contractuelles sur les conditions de marché en janvier 2015. Informations fournies à titre purement indicatif, ne présentant aucune garantie de réalisation et susceptibles d’évoluer dans le temps.
À retenir
Acheter aujourd’hui des obligations d’entreprises peut rapporter entre 5% et 6% nets. Au regard de la bonne santé des entreprises et des taux de faillite extrêmement faible cela nous semble être une opportunité de plus en plus remarquable.
Nos fonds à échéance et particulièrement notre fonds LFP RG 2022 va rester une de nos réponses favorites à la nécessité de trouver du rendement en 2015.
LFP RENDEMENT GLOBAL 2022
La vie du fonds
Rendement brut : 6.18%
Rendement net des frais courants part R/D : 5.08% (1.10% de frais courants estimés au lancement)
Nombre de lignes : 61
Notation moyenne pondérée : B+
Part R : 100.65 € / Part D : 100.67 €
Portefeuille
Europe : 35.3%
U.S. : 30.7%
Emerging markets : 32.5%
STABILITÉ DE NOS ORIENTATIONS DE GESTION
Le marché « High Yield » revient en territoire positif à +0.61% en octobre et +3.21% depuis le début de l’année 2014 (source Barclays). Comme d’habitude, avec une performance en hausse, le rendement de la classe d’actifs s’inscrit mécaniquement en baisse et s’établit à 5.85% au 31 octobre 2014 (contre 6.04% fin septembre et 5.80% en début d’année). En termes de défauts (source Bank of America / Merrill Lynch), selon les dernières statistiques disponibles, le taux est en très légère hausse à 1.48% en octobre (1.44% en septembre). Par région, les taux de défauts sont les suivants : 0.67% en Europe, 1.41% aux USA et 1.70% dans les pays émergents. Nous prévoyons un taux de défaut inférieur à 2.50% d’ici la fin d’année.
Le fonds LFP Rendement Global 2022 est destiné à des investisseurs recherchant un investissement obligataire d’une durée de placement minimum jusqu’au 31 décembre 2022.
Les souscripteurs sont informés que leur principal intérêt est de conserver leur investissement jusqu’au 31 décembre 2022 afin de pouvoir bénéficier dans les meilleures conditions du rendement actuariel proposé par le fonds.
La Française GAM recommande à ses partenaires distributeurs de faire prendre connaissance du prospectus aux clients souhaitant souscrire au fonds et notamment de la section détaillant les risques associés sur www.lafrancaise-group.com, afin de s’assurer avec eux que ce produit est adapté à leurs attentes.
LFP Rendement Global 2022 est géré par La Française Asset Management, société de gestion de portefeuilles agréée par l’Autorité des Marchés Financiers sous le n° GP97076 le 1er juillet 1997 (www.amf-france.org).
